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专项债背景前沿信息_专项债可以作为资本金吗(2024年12月实时热点)

内容来源：德赛环球网所属栏目：教程更新日期：2024-12-03

专项债背景

【专项债政策对非标信托业务影响的深度分析】随着化债政策的持续推进，非标业务影响最大的就是城投退平台的加速，影响可以体现在两个方面：一是城投新增融资受限，部分涉隐债务的政信类项目可能被迫调整或取消，使得基础产业信托底层资产供给减少；[樱花] 二是城投退平台加速使得信托可选择的融资主体数量减少，从而使渠道融资份额减少，部分城投退平台债务责任政府与平台之间明确划分，使得融资成本上升，信用风险增加。在监管趋严和化债背景下，非标政信业务将受限，市场上高收益低风险的优质资产会变得愈发稀缺。据不完全统计，自10月-11月4日，非标类产品成立724款（环比减少17.97%），规模281.14亿元（环比下降10.69%）#融资#

「芬达果味萌主挑战赛」 AI产业链-芬达三季度营收同比增 15.7% 三季度扣非净利润同比增 174% G端业务主动收缩，却初见成效证明，时代给予的红利，拐点出现业务结构调整，效果比想象中快问题是，明年 G端不会收缩了城市基建数智化、教育数字化、金融科技服务、专项债、地方化债逆转的背景下，有望恢复！ B端，大模型+ 开始发酵，有憧憬，订单有望密集呈现 C端，拐点初现 BGC联动，不是梦，芬达！牛散盘踞不动、基金暗度“沉”仓科大讯飞，不推荐，仅观察产业趋势「上证指数」「科大讯飞」「中国股市」

化债政策的意义化债政策对于地方政府而言具有重要意义。在严控隐债新增的背景下，地方政府通过发行地方专项债来置换隐债，有效减轻了还债压力，释放了更多财力用于正常政府开支和民生保障，如支付公务员工资和清偿工程企业欠款等。此举不仅降低了地方政府的债务负担，还实现了实际的财力增长。政策背后的逻辑在于，当前地方政府无需大规模投资基建，因此可以将多余的专项债额度用于隐债置换，从而优化资源配置，更好地保障民生。从顶层设计层面看，这一政策并不旨在刺激地方政府加杠杆投资，而是着眼于通过保障民生来刺激居民消费和经济增长。化解债务风险是为未来经济刺激措施奠定基础，确保其更有效地发挥作用。

11月8日下午，全国人大常委会办公厅举行新闻发布会，介绍了本轮一揽子财政刺激的具体部署，涉及总规模超过10万亿。具体包括：3年6万元地方债务置换债+5年4万亿专项债+2万亿2029年到期棚户区改造隐债+4000亿元地方政府债务结存限额等… 化债额度披露后，如何影响市场？在了解影响前需科普化债的概念，即化债是“换水”不是“放水”。“化债”的本质是“化解地方债务危机”，用发行利率更低、周期更长的证券债券用来置换举债成本高、周期短的隐性债务，以时间换空间，降低债务风险，这些债务地方政府还是要按低利率还，责任逃不掉。此外，本轮化债与前四轮化债类似，本质上属于地方政府债务置换、并非中央“兜底”，规模为“近年来支持化债力度最大”，本轮对新增隐债监管也更严格。了解了背景，本次政策的后续影响主要关注两个层面：经济层面，化债显著降低了地方政府的付息压力，使其有更多的财力去发展经济，缓解当前内需不足的经济痛点。结合决策层此前对于“经济大省挑大梁”的表述，结合严防新增隐性债务，本次债务置换资金或更多的流入经济大省，促消费、强科技，促进经济的良性循环。市场层面，影响最直接的是债券市场，直接利好城投债、信用利差可能进一步缩小；利率债方面，关注地方债发行对流动性的冲击，但市场普遍预计央行会进行降准或买断式逆回购进行对冲，扰动有限；权益市场方面，提振市场信心（经济修复预期），具体的受益方向取决于化债的配套措施，如解决企业拖欠（基建、环保、计算机等）。

增加地方化债力度，助力酒店与旅游企业减压近日，备受瞩目的防范化解地方政府隐性债务风险合计12万亿元的组合拳正式出炉，这一政策将为地方文旅产业带来新的发展机遇。连续五年，每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元，专门用于化债，累计可置换隐性债务高达4万亿元，整体将增加地方化债资源10万亿元。对于酒店和旅游企业而言，这一政策无疑是一大利好。近年来，不少文旅企业的应收账款居高不下，尤其是地方文旅集团，财务压力倍增。第一财经记者通过采访业内人士及分析文旅类上市公司财报发现，部分文旅企业的财务状况不容乐观。以近期发布的三季报为例，桂林旅游、九华旅游、西安旅游等多家上市公司均出现了不同程度的利润下滑。其中，投资运营景区、酒店、新设施等所产生的成本是利润下滑的主要原因之一。此外，应收账款也是这些企业的一大负担。中青旅、首旅如家、锦江酒店等企业的应收账款均呈上升趋势，给企业运营带来了不小的压力。在这样的背景下，增加地方化债的力度无疑是有利于这些酒店和旅游企业减压的。首先，通过置换隐性债务，可以降低企业的负债水平，优化资产结构，提高企业的偿债能力。其次，增加的地方化债资源可以为文旅产业提供更多的资金支持，促进企业扩大投资规模，提升竞争力。值得一提的是，此次增加的地方化债资源还将对地方文旅集团产生积极影响。目前，国内的地方文旅集团主要有三种类型，包括以实际持有运营文旅资产为主的企业、挂着文旅头衔的城投开发类企业以及兼具融资平台和文旅项目开发和运营属性的文旅类城投公司。这些企业在运营过程中往往涉及大量的投资和融资活动，因此财务状况的好坏直接影响到企业的运营和发展。此次增加地方化债资源，不仅可以缓解地方文旅集团的债务压力，还可以为其提供更多的资金支持，促进企业投资和当地消费。这对于地方文旅集团来说无疑是一次重构业务、改善投资的机会。当然，各地方文旅集团还需要结合当地情况来看待这一政策。部分地区的财政预算如果整体比较紧张的话，那么地方文旅集团在争取文旅专项债时也需要加强竞争力。此外，文旅集团还需要注重提高资金使用效率，确保资金能够真正用于文旅产业的发展。总的来说，增加地方化债的力度有利于酒店和旅游企业减压，促进地方文旅产业的发展。这对于推动我国文旅产业的繁荣与发展具有重要意义。我们期待在政策的推动下，我国文旅产业能够迎来更加美好的明天！#我要上热门# #热点引擎计划#

　　基建是财政支出的重点领域，深入研究基建资金来源有助于理解财政及广义财政的政策意图和导向，财政投向基建的资金可以分为国家预算内资金和广义财政工具两方面：国家预算内资金包括一般公共预算支出（收入端分析国债）、新增专项债、超长期特别国债、土地出让金支出等；广义财政工具包括城投债融资、PPP项目投资、政策性开发性金融工具（基建投资基金）、专项建设基金、PSL抵押补充贷款等。　　实际上，在当前部分专项债资金投向化解存量债务、卖地收入承压、城投债净融资难以大幅转正的背景下，超长期特别国债和准财政资金将成为影响我国未来基建投资增速的关键变量，建议关注中央财政加杠杆推动的重大基建项目。我们认为，新老基建未来预计围绕统筹发展与安全逐步平衡结构，以实现短期经济稳增长和长期高质量发展目标，基建投资未来增量预计为三中全会《决定》中提出的：新基建、传统基建数字化改造、通用航空和低空经济、重大水利工程等。　　我国曾在1998年、2007年、2020年、2024年分别发行过4次特别国债。此外我国在2023年新发行国债1万亿元，但作为特别国债管理，并于2017、2022、2024年续发过3次特别国债。　　展望未来，我们认为特别国债发行规模有望进一步加码、项目投向有望进一步扩围，对地方资金的配套支持力度可能加大，从而更好发挥对投资的带动作用。具体扩围方面包括“两重”领域（重大战略实施和重点领域安全能力建设）；“两新”领域；人口集中流入城市普通高中建设、医院病房改造等项目；以及科技研发，绿色智能数字基础设施等数字化转型项目。浮生若梦

【专项债政策三大优势】第一新增专项债除了支持近期中央传达的用于土地收储，以及收购存量商品房用作保障性住房方面之外，还能够直接置换存量隐性债务。地方国企以服务、施工等角色而非投资主体角色参与专项债项目的机会有望增加。二是地方国企使用政府专项债资金的路径有望进一步明确。由于隐性债务偿债责任主体基本是地方国企，10亿元地方政府债务置换隐性债务的落实路径，很可能通过地方政府新增政府债务资金，直接置换地方国企纳入监测范围的各类隐性债务。从《政府投资条例》来看，由于专项债只支持政府投资项目，因此原则上专项债资金只能作为资本金注入、投资补助等方式进入国企投资的经营性项目。出于化债的需要，对于地方国企存量债务，可能会通过资本金注入、投资补助等方式进行置换，地方国企债务率有望降低。[偷笑] 三是地方政府和地方国企的关系有望进一步理顺。隐性债务需要化解，长远来看更要防范新增债务，形成地方政府隐性债务的主要方式包括代政府借款、政府担保、政府购买、抵押储备土地和公益性资产借款、过去不规范的PPP项目等，背后的核心是地方国企承接了本应由政府实施的公益性项目和基础设施项目的投资角色。[兔子]#专项债化债背景下，后续有望进一步出台规范地方国企融资、推进市场化改革的政策，支持地方国企剥离政府融资平台角色。[火焰]#融资#

赵红卫老师《化债背景下建筑行业投融资机会》助理义婷：13764269251（同V）【课程大纲】第一单元 “新规”下基建项目投资决策与融资实务 1.基建项目投资的财务可行性决策模型 2.基建项目收益分析 3.基建项目投资估算（费用构成）示意图 4.案例：投资评价的基本方法NPV、IRR计算 5.基建项目投融资常用传统模式选择 6.传统融资模式的局限性 7.当前基建项目可选择融资方式 8.争取中央预算内资金等资金扶持 2024年中央预算内资金、特别国债资金 申报流程 争取中央政府转移支付及专项资金路径设计 中央预算内投资如何申报并提高申报成功率？ 9.市场化融资方案设计要点 10.特许经营权项目表外融资实务解析 11.股权融资商业计划书（BP)格式举例（引入战略投资者） 12.上市股权再融资的条件、流程、要素分析 13.案例：上市股权融资实践 14.银行贷款（条件及措施、案例） 15.证监会企业债、银行间发债、交易所发债 16.举例：企业债券发行流程 17.举例：企业债发行要素表 18.资产证券化ABS（条件及措施、案例） 19.其他10种融资途径简单介绍第二单元地方政府专项债操作难点解读 1.专项债券的发行主体 2.怎样开展“专项债+市场化融资” 3.偿债资金顺序如何安排？ 4.使用领域负面清单？ 5.如何编制资金平衡方案？ 6.专项债项目必须有一定经营收益吗？ 7.经营性专项收入与经营收入有何不同？ 8.项目无收益还能发专项债吗？ 9.城投在专项债项目中的角色有什么不同？ 10.同类项目可否打包发行专项债？ 11.发行专项债需要第三方专业机构配合做的文件有哪些？现场尽调关注的是什么？ 12.专项债券的预算科目如何管理？ 13.专项债券资金可以用作资本金的领域是？ 14.专项债券可以发行多少年? 15.专项债资金用途是否可以调整？ 16.已完工的项目是否可以申请专项债券资金？ 17.项目尝试发行专项债券筹资，项目自身收益低如何办？ 18.专项债券项目收益来源是否需要和建设内容匹配？ 19.地方政府一般债券与专项债券的区别、支持领域 20.专项债到位后被政府平台公司挪用，施工单位如何应对？第三单元私募股权投资基金基础知识与实务案例 1.基金工具成为驱动新旧动能转换的重要金融工具 2.基金的分类与监管 3.私募股权投资基金的概念与运作模式 4.产业基金参与经济转型的典型模式解析 5.产业基金参与传统基础设施相关的产业转型 6.【案例分析】某政府母基金典型案例解读 7.【案例分析】以建筑企业为主导的产业基金案例解读 8.REITs模式解析与特点 9.【案例分析】绿色PPP项目作为底层资产发行REITs产品的案例分析 10.案例：以建筑企业为主导的产业基金融资模式

A股盘后迎来两大重磅利好！刚刚财政部发布了两条重磅消息，分别是： A股要起飞了！财政部最新发布的债务限额和专项债政策，释放出强烈的积极信号，预示着更强有力的财政支持即将到来。配合央行的货币宽松政策，这无疑是给A股市场打了一针强心剂，四季度到明年一季度，经济复苏、股市上涨的预期值得期待。财政部这次放大招，提前下达了地方政府专项债额度，同时合理确定了地方政府债务限额。这意味着地方政府将有更多资金用于基建投资和其他重要项目，为经济增长注入新的动力。专项债作为稳投资、扩内需的重要工具，其提前下达将有效推动项目尽早开工，形成实物工作量，进而带动相关产业链发展。 “财爸”的这一举动，无疑是对当前经济形势的积极回应。在全球经济下行压力加大的背景下，中国经济也面临着一些挑战，例如消费需求不足、通缩压力等。而加大财政支持力度，正是为了应对这些挑战，稳定市场预期，促进经济平稳运行。与“财爸”的积极行动相呼应的是，“央妈”也在持续实施稳健的货币政策，通过降准降息等措施，保持流动性合理充裕，降低企业融资成本。财政政策和货币政策的双重宽松，将形成合力，共同推动经济企稳回升。 “双重宽松”的政策组合拳，对A股市场的影响不容小觑。更多的资金流入实体经济，将提升上市公司的盈利能力，进而提振股市信心。同时，宽松的货币环境也有利于降低市场风险偏好，吸引更多投资者入场。展望未来，A股市场有望迎来一波上涨行情。财政政策的强力支持，加上货币政策的保驾护航，将为A股市场注入新的活力。当然，股市投资仍需谨慎，关注市场变化，理性投资。

[皱眉]看完可能更焦虑了，很多新老股民都在看今天上午的财政发布会，都期待着能有超预期的表现，特别是境外曾网传的10万亿出台。结果呢，看完之后，还是心上心下的，不知道怎么办？咱老百姓就是这样，总盼着天上掉馅饼，可现实往往不如人意。这不，今天的财政发布会就像一盆冷水，把大家的热情浇了个透心凉。数字会说话，让我们一起来看看这次发布会上公布的关键数据。2024年安排的财政赤字是4.06万亿元，比去年年初预算多了1800亿元。新增地方政府专项债务限额3.9万亿元，比去年多了1000亿元。乍一看，这些数字挺大的，但仔细琢磨就会发现，离市场期待的"大水漫灌"还差得远。要知道，我国经济体量庞大，2023年GDP总量已突破120万亿元。在这个背景下，4.06万亿的财政赤字和3.9万亿的新增专项债，能起到多大作用？这就好比给一头大象喂食，本以为会给一筐水果，结果只给了几个苹果。对于渴望经济强劲复苏的市场来说，这点"营养"显然不够看。再来看看具体的政策措施。政府工作报告提出，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策实施力度。听起来不错，但细究起来，这些措施更像是在打太极——看似动作不小，实则难以撼动经济的根基。比如，报告提到要优化财政支出结构，提高资金使用效益。这话说得漂亮，可怎么优化？如何提高效益？具体措施在哪里？这些问题的答案，恐怕还需要市场自己去摸索。从历史数据来看，我国的财政政策一直在谨慎与进取之间寻找平衡。以财政赤字率为例，2023年的目标是3.0%左右，2024年则维持在3%左右。这种微调式的政策变化，能否应对当前经济面临的挑战？不少经济学家对此表示怀疑。他们认为，在全球经济不确定性增加、国内需求不足的情况下，财政政策应该更加积极主动。然而，政策制定者的顾虑也不无道理。过度刺激可能带来通胀压力，加剧经济结构失衡。就像一个正在减肥的人，既想快速瘦下来，又担心节食过度伤害健康。这种两难困境，正是当前经济政策面临的挑战。那么，对于普通投资者来说，该如何应对这种局面？首先，要保持冷静，不要被短期市场波动所左右。其次，要认清现实，政策刺激可能不会如预期那般强劲，因此不要对"政策牛"抱有过高期待。最后，要着眼长远，关注那些受益于产业升级、科技创新的行业和企业，它们才是未来经济增长的真正动力。回顾历史，我们会发现，经济发展从来都不是一帆风顺的。当前的困难，不过是发展道路上的一个坎。只要我们坚定信心，保持定力，就一定能闯过这个难关。对于投资者而言，与其期待政策"雪中送炭"，不如提升自身能力，在市场的风浪中学会"御风而行"。毕竟，真正的财富，从来不是等来的，而是靠自己的智慧和努力赚来的。面对当前的经济形势，我们每个人都应该思考：我能为经济发展贡献什么？我如何在这个充满挑战的时代中找到自己的机会？只有这样，我们才能真正摆脱对政策的过度依赖，在经济的大海中掌握自己的航向。#分享股市点滴#

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